資金洶涌 中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)存在泡沫嗎？

　　半導(dǎo)體是現(xiàn)代工業(yè)的“糧食”。2015年，中國(guó)成立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模1387億元(人民幣，下同)，帶動(dòng)資金大舉進(jìn)入半導(dǎo)體行業(yè)。在上周廈門舉行的集微半導(dǎo)體峰會(huì)上，手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書長(zhǎng)老杳介紹，“國(guó)家隊(duì)”外，半導(dǎo)體行業(yè)企業(yè)、地方產(chǎn)業(yè)基金規(guī)模累計(jì)超過5000億元。

　　“在A股市場(chǎng)，芯片設(shè)計(jì)企業(yè)有30家左右，如果加上材料和設(shè)備，大概有七、八十家上市公司，估計(jì)未來每年都會(huì)有四到五家相關(guān)企業(yè)上市?！敝行揪墼垂蓹?quán)投資管理(上海)有限公司總裁孫玉望表示，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正在向中國(guó)轉(zhuǎn)移。

　　高通中國(guó)區(qū)董事長(zhǎng)孟樸說，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展這么多年，以國(guó)家大基金成立為契機(jī)，現(xiàn)在迎來最好時(shí)期。雖然會(huì)遇到很多困難，包括并購失敗、技術(shù)挑戰(zhàn)等，但總體而言前景樂觀。

　　不過，芯片產(chǎn)業(yè)資金洶涌，一種觀點(diǎn)認(rèn)為半導(dǎo)體資金多，好項(xiàng)目少，產(chǎn)業(yè)企業(yè)估值高企，行業(yè)存在泡沫。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)研發(fā)投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，更需要各級(jí)資金長(zhǎng)期、持續(xù)投入。

　　在某些領(lǐng)域，中國(guó)芯片業(yè)已獲得長(zhǎng)足發(fā)展，甚至引發(fā)產(chǎn)能過剩擔(dān)憂?！耙?00mm芯片為例，現(xiàn)在中國(guó)的產(chǎn)能是大概10萬片，但如果加上SK海力士、三星、大連的英特爾，大概每年超過40多萬片產(chǎn)能。在建產(chǎn)能到2023年如果都達(dá)標(biāo)，總產(chǎn)能可能達(dá)到110萬片?！敝行緡?guó)際創(chuàng)始人張汝京說。

　　但從技術(shù)路線上講，中國(guó)仍然落后?！澳柖傻?020年將發(fā)展到7納米工藝，也有人說會(huì)到3納米，從這個(gè)角度講，我們差了1到3代?！睆B門半導(dǎo)體投資集團(tuán)總經(jīng)理王匯聯(lián)說。

　　王匯聯(lián)還表示，從科研的角度講，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的資金還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。以14納米工藝為例，其設(shè)計(jì)費(fèi)要2-3億元，建廠費(fèi)用70-100億元，工藝研發(fā)費(fèi)用17-25億元，看似“不差錢”的中國(guó)企業(yè)的研發(fā)投入、規(guī)?；度雵?yán)重不足。

　　中國(guó)仍然還沒有產(chǎn)生世界級(jí)的半導(dǎo)體公司。半導(dǎo)體權(quán)威研究機(jī)構(gòu)ICInsights公布的2016年全球前20大半導(dǎo)體公司收入排名中，美國(guó)8家，日本、歐洲與中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)各有3家，韓國(guó)2家，中國(guó)大陸無緣前20名。

　　此前中國(guó)每年進(jìn)口集成電路超過2000億美元，但短期內(nèi)依賴局面難以改變?！霸诟叨诵酒矫?，比如CPU存儲(chǔ)器，我們自給率還是零;材料平均而言，自給率大概是19%;半導(dǎo)體裝備自給率還不到10%?！睂O玉望說。

　　目前，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)已成為全球最具活力的地區(qū)之一，逐漸形成了京津環(huán)渤海地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)、珠三角地區(qū)，以及新興的中西部地區(qū)和閩三角地區(qū)等產(chǎn)業(yè)區(qū)域。

　　王匯聯(lián)認(rèn)為，在科技資源有限的情況下，以傳統(tǒng)手段、方式(基金、科研項(xiàng)目)支持芯片產(chǎn)業(yè)，缺乏結(jié)構(gòu)性突破，資源統(tǒng)籌能力弱。各地區(qū)應(yīng)結(jié)合區(qū)域資源，堅(jiān)持差異化路徑，并在細(xì)分領(lǐng)域?qū)で笸黄茩C(jī)遇。

　　并購是芯片企業(yè)獲得核心技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)最快捷的方式。華創(chuàng)投資委員會(huì)主席陳大同認(rèn)為，芯片行業(yè)國(guó)際并購風(fēng)起云涌，但中國(guó)基金互相競(jìng)價(jià)，甚至將價(jià)格抬至不合理的地步，這是需要改變的。

　　張汝京認(rèn)為，國(guó)內(nèi)芯片廠商“人員不穩(wěn)定，經(jīng)驗(yàn)沒有辦法累積，品質(zhì)、產(chǎn)品質(zhì)量沒有保障，薪水節(jié)節(jié)提高，技術(shù)難以傳承”，因此要“設(shè)立真正有效的激勵(lì)機(jī)制，來吸引、照顧、栽培、提拔和重用各級(jí)干部”。