半導(dǎo)體行業(yè)的游戲規(guī)則：不逆勢(shì)擴(kuò)張是死，賭錯(cuò)路徑也是死

　　相比之下，起步于上世紀(jì)70年代的中國(guó)平板產(chǎn)業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間都未能形成批量生產(chǎn)規(guī)模，面對(duì)日韓等的技術(shù)路徑封鎖，國(guó)內(nèi)液晶企業(yè)在艱難探索研發(fā)LCD技術(shù)的同時(shí)，也形成了以上廣電為代表的“穩(wěn)健派”和以京東方為代表的“激進(jìn)派”兩種完全不同的產(chǎn)業(yè)策略;其中上廣電集團(tuán)采用的是“引進(jìn)-合資”模式，即與日本NEC公司簽署合作意向書(shū)，共同投資1146億日元在上海建設(shè)一條5代線(xiàn)，上廣電占股75%，NEC占25%，由合資公司向NEC購(gòu)買(mǎi)相關(guān)專(zhuān)利和技術(shù)——換句話(huà)說(shuō)，穩(wěn)健派方案是傳統(tǒng)的“以市場(chǎng)換技術(shù)”，通過(guò)引進(jìn)合資企業(yè)，給人打下手，邊看邊學(xué)穩(wěn)扎穩(wěn)打，先保證不虧錢(qián)再說(shuō)。

　　而作為“激進(jìn)派”的京東方，則是通過(guò)近乎瘋狂的大規(guī)模舉債，直接收購(gòu)了韓國(guó)現(xiàn)代電子公司的液晶業(yè)務(wù)(包括2.5代線(xiàn)、3代線(xiàn)和3.5代線(xiàn))，又在北京亦莊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)投資12億美元建設(shè)了一條5代線(xiàn)，直接與日韓液晶巨頭的5代線(xiàn)對(duì)標(biāo)。從某種角度來(lái)看，京東方的選擇是一場(chǎng)名副其實(shí)的“豪賭”：當(dāng)自己的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)還處于盈虧邊緣時(shí)，就敢募集巨額資金投入高世代生產(chǎn)線(xiàn)的建設(shè)。因此當(dāng)年的主流輿論無(wú)疑都是看好資金實(shí)力更強(qiáng)、也“更符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律”的上廣電，認(rèn)為京東方自不量力，是騙錢(qián)的大忽悠。但從另一個(gè)角度看，京東方的行為恰恰才符合了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)“不擴(kuò)張就滅亡”的游戲規(guī)律——正如美國(guó)英特爾公司董事長(zhǎng)安迪·格魯夫的名言：只有偏執(zhí)狂才能生存——到今天，作為半導(dǎo)體領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)的京東方依然活躍在中國(guó)的資本市場(chǎng)，而大部分人都已經(jīng)忘記了曾有過(guò)一家叫“上廣電”液晶生產(chǎn)企業(yè)。

　　2018，中國(guó)“芯”的崛起前夜

　　中國(guó)在液晶產(chǎn)業(yè)的逆襲之路，為我們揭示了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的超車(chē)規(guī)則：就是要本不計(jì)成本的押注，且持續(xù)進(jìn)行投入，而這其實(shí)是違背資本本性的，因此國(guó)家的介入也就變得不可或缺。事實(shí)上，縱觀(guān)日韓等國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的崛起之路，政府對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的支持貫穿始終，并且無(wú)不將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上升到國(guó)家級(jí)項(xiàng)目。1976年3月，經(jīng)通產(chǎn)省、大藏省多次協(xié)商，日本政府啟動(dòng)了“DRAM內(nèi)存芯片制法革新國(guó)家項(xiàng)目”。由日本政府出資320億日元，日立、NEC、富士通、三菱、東芝五大企業(yè)聯(lián)合籌資400億日元，設(shè)立國(guó)家性科研機(jī)構(gòu)“VLSI技術(shù)研究所”，以“舉國(guó)體制”的方式組織800多名技術(shù)精英，共同研制國(guó)產(chǎn)高性能DRAM芯片制程設(shè)備。針對(duì)難度大的高風(fēng)險(xiǎn)研究課題，VLSI項(xiàng)目采用多個(gè)實(shí)驗(yàn)室群起圍攻的方式，調(diào)動(dòng)各單位進(jìn)行良性競(jìng)爭(zhēng)，保證研發(fā)成功率，例如日立(第一研究室)，負(fù)責(zé)電子束掃描裝置與微縮投影紫外線(xiàn)曝光裝置、富士通(第二研究室)研制可變尺寸矩形電子束掃描裝置、東芝(第三研究室)負(fù)責(zé)EB掃描裝置與制版復(fù)印裝置等——通過(guò)各企業(yè)的技術(shù)整合，奠定了80年代日本在芯片市場(chǎng)的霸主地位。1986年，韓國(guó)政府也將4M DRAM芯片制造列為了國(guó)家項(xiàng)目，并成立了產(chǎn)學(xué)研聯(lián)盟，韓國(guó)三大半導(dǎo)體制造商：三星、LG和現(xiàn)代結(jié)盟進(jìn)行技術(shù)開(kāi)發(fā)，6所國(guó)內(nèi)頂尖高校參與研究，政府成立電子與電信研究所(EM)進(jìn)行中間協(xié)調(diào);從1986到1989的三年間，研發(fā)項(xiàng)目共計(jì)投入了1.1億美元，韓國(guó)政府承擔(dān)了其中57%的研發(fā)經(jīng)費(fèi)。

　　而在中興事件之前，很多人都以為中國(guó)真的砸了很多錢(qián)搞集成電路，動(dòng)輒以“漢芯”事件的“億元騙局”來(lái)說(shuō)事，批判由國(guó)家主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)投資花了冤枉錢(qián)，其實(shí)這種觀(guān)點(diǎn)大錯(cuò)特錯(cuò)。事實(shí)上，中國(guó)在集成電路領(lǐng)域的投資并非太多，而是太少——據(jù)ICInsights在2017年發(fā)布的調(diào)查報(bào)告顯示，2017年全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的資本支出將達(dá)到908億美元，較2016年成長(zhǎng)35%。其中僅三星半導(dǎo)體在2017年度的資本支出就高達(dá)260億美元，同比增長(zhǎng)136%(2016年為110億美元);而相比之下，我國(guó)2014年成立的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金，截止到2017年3季度，第一期基金的累計(jì)實(shí)際投資只有653億元人民幣。換句話(huà)說(shuō)，我們?cè)谌甓鄷r(shí)間里的資本投入僅相當(dāng)于三星公司半年的投入水平，且75%的投資集中于半導(dǎo)體制造領(lǐng)域，而非設(shè)計(jì)研發(fā)。

　　圖表：2017年三星在半導(dǎo)體領(lǐng)域的資本支出將達(dá)260億美元

　　圖表：國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金已投項(xiàng)目情況

　　當(dāng)然，中國(guó)資本此前之所以選擇謹(jǐn)慎與保守，也并非沒(méi)有原因。正如前文所言，由于半導(dǎo)體行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)高投入特性，再加上此前“漢芯”、“方舟一號(hào)”等失敗先例的影響，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)主流輿論始終存有“買(mǎi)別人的也挺好，沒(méi)必要自己開(kāi)發(fā)”的不同聲音。而事實(shí)上，自主研發(fā)的確也存有極大的風(fēng)險(xiǎn)——舉例來(lái)說(shuō)，眾多的X86芯片專(zhuān)利，比如Transmeta、Cyrix、VIA，在十年前還都曾是稱(chēng)霸一方的霸主，到今天全部消逝于歷史塵埃之中，普通人幾乎都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò);還有像IBM自己的CPU，PowerPC，還有Sparc、Alpha處理器也都相繼失敗了;就算是X86的締造者英特爾自己，當(dāng)年也推出過(guò)一套安騰64的構(gòu)架，包括RAMBUS總線(xiàn)這樣的項(xiàng)目，也都以失敗而告終，其他小公司做出的失敗的例子就更是數(shù)不勝數(shù)，而這些產(chǎn)品實(shí)際在技術(shù)上也都沒(méi)有什么問(wèn)題，甚至可能性能、效率還更高，只不過(guò)因?yàn)榧嫒菪曰蛘哂脩?hù)成本稍微差了一點(diǎn)點(diǎn)，幾億幾十億的投入就白費(fèi)了，半導(dǎo)體行業(yè)的游戲規(guī)則就是如此殘酷——不逆勢(shì)擴(kuò)張是死，賭錯(cuò)路徑也是死，贏(yíng)者通吃一切，輸著一無(wú)所有，沒(méi)有九死一生的勇氣，沒(méi)人會(huì)主動(dòng)想加入這場(chǎng)世紀(jì)大賭局，去窺探那顆“信息產(chǎn)業(yè)的明珠”;然而正是在中興事件的刺激下，自主研發(fā)上升為國(guó)家意志，全民輿論空前統(tǒng)一——這一點(diǎn)上，全行業(yè)其實(shí)都應(yīng)該感謝美國(guó)人。

　　在2018年以前，出于商業(yè)考量，眾多國(guó)內(nèi)下游企業(yè)都不喜歡用那些“水平不高價(jià)格更貴”的國(guó)產(chǎn)芯片，有些本來(lái)很有希望的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，因?yàn)樯虡I(yè)拓展上的困境，只能選擇關(guān)門(mén)大吉——而現(xiàn)在為了自身的供應(yīng)鏈安全，這些下游企業(yè)無(wú)疑將會(huì)重新思考這個(gè)問(wèn)題，加大國(guó)產(chǎn)芯片的采購(gòu)力度;而另一方面，未來(lái)中國(guó)在政府層面也必將會(huì)持續(xù)加大對(duì)包括集成電路設(shè)計(jì)、網(wǎng)絡(luò)安全設(shè)備、軟件與服務(wù)方面的等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的扶持鼓勵(lì)政策：3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在《政府工作報(bào)告》論述我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)，指出將“推動(dòng)集成電路、第五代移動(dòng)通信、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源汽車(chē)、新材料等產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，首次把推動(dòng)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的首位來(lái)強(qiáng)調(diào)。3月30日，財(cái)政部、稅務(wù)總局等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于集成電路生產(chǎn)企業(yè)有關(guān)企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的通知》，對(duì)符合相關(guān)條件的企業(yè)給予“1-5年免稅，6-10年稅率減半”的巨額減免優(yōu)惠。而就在5月份，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期募資已上報(bào)國(guó)務(wù)院并獲批，籌資規(guī)模約在1500-2000億元之間，預(yù)計(jì)將新增地方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金將達(dá)到5564-7419億元左右，保守估計(jì)下，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金總量也將突破萬(wàn)億——即使以線(xiàn)性視角來(lái)看，未來(lái)整個(gè)行業(yè)也將至少獲得5到10倍的轉(zhuǎn)換效率提升，大量?jī)?yōu)質(zhì)項(xiàng)目將獲得產(chǎn)業(yè)資本的青睞，退出路徑也日益清晰——4月24日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姜洋于調(diào)研了阿瓦隆礦機(jī)的主要生產(chǎn)商嘉楠耘智，根據(jù)報(bào)道，在了解完公司2016年的A股并購(gòu)詳細(xì)情況后，姜洋副主席表示“不管你們芯片用于什么，本質(zhì)上都還是一家芯片公司，希望你們?cè)趪?guó)內(nèi)上市。”