SK海力士與英特爾已完成收購交易的第一階段：NAND閃存市場會有什么變化？

據(jù)韓國媒體消息，中國監(jiān)管機構(gòu)審查了SK海力士壟斷的可能，并就該家韓國芯片制造商從英特爾手中收購NAND閃存業(yè)務(wù)進行評估，并決定批準該收購，這為SK海力士掃清了最后一個障礙。

SK海力士宣布已于12月30日圓滿完成了收購英特爾NAND閃存及SSD業(yè)務(wù)案的第一階段。繼12月22日獲得中國國家市場監(jiān)督管理總局的批準后，SK海力士已經(jīng)完成了第一階段的后續(xù)流程，包括從英特爾接管SSD業(yè)務(wù)及其位于中國大連NAND閃存制造廠的資產(chǎn)。作為對價，SK海力士將向英特爾支付70億美元。

新設(shè)立的美國子公司“Solidigm”（solid-state與paradigm的合成詞）將運營此次收購的英特爾SSD業(yè)務(wù)。Solidigm的總部將設(shè)在加利福尼亞州圣何塞，負責(zé)此次收購的英特爾SSD業(yè)務(wù)的產(chǎn)品開發(fā)、制造和銷售。SK海力士社長兼co-CEO李錫熙將兼任該公司的Executive Chairman，領(lǐng)導(dǎo)第一階段交割結(jié)束后的整合過程。與此同時，英特爾前高級副總裁Rob Crooke將被任命為該公司的CEO。SK海力士、Solidigm和英特爾將密切合作，直至交易最終完成。

SK海力士表示此后預(yù)計在2025年3月或之后的第二階段交割時，將支付20億美元余款從英特爾收購其余相關(guān)有形/無形資產(chǎn)，包括NAND閃存晶圓的生產(chǎn)及設(shè)計相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)、研發(fā)人員以及大連工廠的員工。屆時，收購交易將最終完成。

一旦雙方完成并購交割，SK海力士將成為全球第二大NAND閃存芯片制造商。同時，這也將是迄今為止韓國公司最大的一筆收購交易，遠高于三星電子在2016年以80億美元收購哈曼國際工業(yè)。在完成并購之后，SK海力士有機會擴大產(chǎn)能和升級技術(shù)，提高市場集中度，同時對行業(yè)第一三星電子有更強的挑戰(zhàn)。

賣掉閃存業(yè)務(wù)回歸本業(yè)

閃存業(yè)務(wù)實際對英特爾頗具歷史意義：因為英特爾目前雖然憑借計算芯片（CPU）聞名于世，但該公司以存儲業(yè)務(wù)發(fā)家。早在1970年，英特爾就研發(fā)出12μm工藝的1kB DRAM（C1103型）存儲產(chǎn)品，并實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，開啟了DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）的產(chǎn)業(yè)化時代，全球市占率一度高達82.9%；1988年又全球首推商用閃存芯片，只是后來先后被日韓公司超過。盡管此后英特爾開發(fā)微處理器產(chǎn)品，專注于云計算等業(yè)務(wù)，但仍沒有放棄存儲產(chǎn)品的生產(chǎn)與開發(fā)。

英特爾擁有業(yè)界領(lǐng)先的NAND SSD技術(shù)以及4階儲存單元（QLC）NAND閃存等存儲產(chǎn)品線。不過，隨著存儲市場價格的不斷壓縮，前期技術(shù)投入過重，英特爾的NAND Flash存儲業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)。根據(jù)英特爾年報顯示，3D NAND閃存隸屬的NSG業(yè)務(wù)在2016-2018年的虧損額分別達到5.4億美元、2.6億美元、500萬美元，直到2019年才開始盈利1.2億美元。

2019年1月，英特爾新CEO司睿博（Bob Swan）上任，英特爾提出“云、網(wǎng)、邊、端”戰(zhàn)略，強調(diào)在CPU、AI芯片、FPGA領(lǐng)域構(gòu)建服務(wù)器作用。同時，英特爾開始減少在PC、移動處理器上的投入，處理掉不盈利的業(yè)務(wù)，停止巨額補貼，解決虧損問題。

2019年7月，英特爾以10億美元的價格把手機基帶業(yè)務(wù)賣給了蘋果，退出了5G智能手機基帶研發(fā)；2020年1月，英特爾宣布將其智能網(wǎng)關(guān)部門出售給MaxLinear公司，實現(xiàn)“回血”。

而出售NAND閃存業(yè)務(wù)也早有征兆。2018年，英特爾宣布退出與美光合資公司JV的IM Flash業(yè)務(wù)，在外界看來英特爾開始正式加速退出NAND Flash非核心業(yè)務(wù)。

英特爾剛開始，并沒有自己家的NAND工廠，后來與美光在2005年共同成立了IMFT公司，該公司主要負責(zé)NAND閃存研發(fā)及生產(chǎn)。不過，由于美光和英特爾在技術(shù)上存在分歧，再加上當(dāng)時傳英特爾的第一代64層QLC閃存良率僅48%，實際成本超TLC，最終英特爾與美光只能分道揚鑣。

英特爾將IMFT工廠打包賣給了美光，并計劃將用于傲騰的3D XPoint存儲器轉(zhuǎn)移至英特爾位于中國大連的Fab 68工廠進行生產(chǎn)。此次將存儲工廠賣掉之后，并不影響英特爾的行業(yè)地位，英特爾可以更加靈活的去和其他廠商購買NAND，然后再搭配英特爾自己2.5D或者3D封裝技術(shù)，在服務(wù)器市場依然可以大殺四方，而且選擇項會更加多，盈利能力定然不會太差。

英特爾在CPU領(lǐng)域要面對AMD的強勢崛起，在GPU（AI芯片）方面要面對英偉達的步步緊逼，加上愷俠、美光、三星和SK海力士四家占據(jù)全球超七成的閃存芯片市場，英特爾自然希望盡快脫手閃存業(yè)務(wù)。

因此，對于英特爾來說，賣了NAND閃存業(yè)務(wù)，無疑有著盡快止損的商業(yè)考量，盡早獲得充足的資金“彈藥”支持。英特爾表示，公司將計劃將本次交易獲得的資金投入具備長期成長潛力的重點業(yè)務(wù)，包括人工智能（AI）、5G網(wǎng)絡(luò)與智能、自動駕駛相關(guān)邊緣設(shè)備。

SK海力士看中技術(shù)

除英特爾外，其他閃存玩家這兩年也一直處于虧損困境，包括本次的買家SK海力士半導(dǎo)體公司。SK海力士于1983年創(chuàng)立，總部位于韓國首爾，主要制造工廠則位于韓國利川，主要為全球用戶提供DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）， NAND閃存（快閃存儲器）和CIS（CMOS圖像傳感器），是全球二十大半導(dǎo)體廠商之一。

在80及90年代，該公司專注于銷售DRAM，后來是SDRAM。2001年他們以6億5000萬美元的價格出售TFT LCD業(yè)務(wù)，同年他們開發(fā)出世界第一顆128MB圖形DDR SDRAM。此外，SK海力士開發(fā)了128層4D NAND閃存，還發(fā)布全球首個DDR5 DRAM芯片，為客戶提供包括企業(yè)級SSD在內(nèi)的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案。

鑒于NAND閃存產(chǎn)業(yè)在技術(shù)和資本上的高標準高門檻，時下全球僅有為數(shù)不多的六大公司能夠研發(fā)和生產(chǎn)新一代高品質(zhì)的NAND閃存顆粒，它們分別是三星、西數(shù)、美光、SK海力士、英特爾、鎧俠(原東芝)。

至于在市場份額方面，六大閃存廠的排名次序?qū)嶋H上已經(jīng)維持了多年的平衡。頭部品牌還是以三星、鎧俠(原東芝)為主，二者分別以超過30%，接近20%的市占率領(lǐng)先其他原廠。西數(shù)則憑借著和閃迪的業(yè)務(wù)重組和技術(shù)共享，成為了六大原廠的絕對中層，最后則是美光、SK海力士以及英特爾三家。NAND閃存實質(zhì)上還是以三星一家獨秀，其余五家相互競爭的“一超多強”局面。

SK海力士與其他五家國際原廠相比，其NAND Flash技術(shù)和工藝競爭力也相對處于劣勢地位，在去年各大原廠紛紛擴張9X層3D NAND產(chǎn)能之際，SK海力士的進度一直相對遲緩。財報數(shù)據(jù)顯示2020年Q2，DRAM業(yè)務(wù)占SK海力士總營收的73%，NAND閃存業(yè)務(wù)僅占24%。SK海力士的NAND閃存和DRAM存儲產(chǎn)品兩項業(yè)務(wù)收入極度失衡。

SK海力士的強項一直在于DRAM，而NAND的市場占比不高，與競爭對手三星有很大的差距，英特爾將工廠出售給SK海力士可以平衡三星和鎧俠，改變市場格局。

英特爾在NAND閃存業(yè)務(wù)上有更多技術(shù)和IP，一旦完成收購SK海力士的NAND閃存業(yè)務(wù)躍升至全球領(lǐng)先水平（Global Top Tier）帶來突破性機遇，將讓其在技術(shù)層面長期處于領(lǐng)先地位。SK海力士方面認為，將結(jié)合英特爾的存儲解決方案相關(guān)技術(shù)及生產(chǎn)能力，打造包括企業(yè)級SSD在內(nèi)的具有高附加值的一系列3D NAND解決方案，這是該公司購買英特爾NAND閃存業(yè)務(wù)的主要原因。

通過合并業(yè)務(wù)組合的協(xié)同效應(yīng)，SK海力士將有機會將其NAND閃存業(yè)務(wù)競爭力大幅提升至比肩DRAM業(yè)務(wù)的全球領(lǐng)先水平。SK海力士在移動終端NAND閃存方面表現(xiàn)出色，而Solidigm則在企業(yè)級SSD（eSSD）方面更有優(yōu)勢。SK海力士將充分利用合并業(yè)務(wù)組合的協(xié)同效應(yīng)，并開啟NAND Flash產(chǎn)業(yè)整并序幕。

另外，本次收購案中還包括英特爾在中國大連的工廠，約占全球NAND產(chǎn)量的6到7％，這一點對于SK海力士來說非常重要。但是直至最終交割日之前，英特爾都將繼續(xù)在大連閃存制造工廠制造NAND晶圓，并保留制造和設(shè)計NAND閃存晶圓相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)(IP)。

此次將相關(guān)業(yè)務(wù)出售給SK海力士對于NAND閃存產(chǎn)業(yè)必將產(chǎn)生重大影響，合并案有望開啟NAND閃存產(chǎn)業(yè)整并序幕。而對于身處行業(yè)頂層的三星電子而言，兩大巨頭合并帶來的市場威脅，讓其愈加不敢放松警惕，可以預(yù)想到規(guī)模更大的技術(shù)投入和資本運作或?qū)⒃俅紊涎?，只是這次的主角會是三星。

英特爾將保留傲騰業(yè)務(wù)

值得注意的是，本次交易中不包含英特爾與美光共同開發(fā)的3D XPoint存儲技術(shù)。而且，英特爾還將保留傲騰TM（OptaneTM）的NVM存儲業(yè)務(wù)。

英特爾保留傲騰內(nèi)存業(yè)務(wù)的原因可能有兩點：一是內(nèi)存業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略價值，全球能提供內(nèi)存芯片的廠家只有少數(shù)幾家公司，且未來計算架構(gòu)里存儲計算的關(guān)系日益緊密，可創(chuàng)新的地方不少，保留內(nèi)存業(yè)務(wù)利于英特爾保持計算芯片主業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位；二是傲騰內(nèi)存的核心技術(shù)3D XPoint是由英特爾和美光聯(lián)合設(shè)計的，沒有美光授權(quán)，英特爾恐無權(quán)將其出售。