半導(dǎo)體寒冬，臺(tái)積電求生

4 月 20 日，臺(tái)積電召開(kāi)業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)。臺(tái)積電首季合并營(yíng)收約 5086.3 億新臺(tái)幣 (當(dāng)前約 1144.42 億元人民幣)，稅后凈利約新臺(tái)幣 2,069 億元，每股盈余為新臺(tái)幣 7.98 元。按新臺(tái)幣計(jì)算，與 2022 年同期相較，2023 年第一季營(yíng)收增加了 3.6%，稅后凈利與每股盈余皆增加了 2.1%。與前一季相較，2023 年第一季營(yíng)收減少了 18.7%，稅后凈利則減少了 30.0%。

以美金計(jì)算，2023 年第一季營(yíng)收約為 167 億美元，較 2022 年同期減少了 4.8%，較前一季則減少了 16.1%；營(yíng)業(yè)凈利率為 45.5%，凈利率則為 40.7%。（以上數(shù)據(jù)以首季平均匯率 30.42 計(jì)算）在毛利率表現(xiàn)部分。臺(tái)積電原本預(yù)估 2023 第一季毛利率約介于 53.5%～55.5% 之間（以 30.7 元臺(tái)幣兌 1 美元匯率來(lái)計(jì)算），最終毛利率為 56.3 %，高于財(cái)測(cè)預(yù)估值。

從不同工藝節(jié)點(diǎn)收入表現(xiàn)來(lái)看，2023 年第一季度 5 納米是收入最高的制程，占全部收入 31%；其次占比最高的則是 7 納米，占比 20%；先進(jìn)制程工藝（28 納米及 28 納米以下）的收入占臺(tái)積電第一季度收入的 77%。先進(jìn)制程收入的占比與 2022 年 Q4 相比維持穩(wěn)定，但 5 納米（2022 年 Q4 占比 32%）和 7 納米（2022 年 Q4 占比 22%）均有下降。

從工藝平臺(tái)來(lái)看，除了汽車(chē)平臺(tái)所有的平臺(tái)收入均出現(xiàn)大幅度的環(huán)比下降。不過(guò)，高性能計(jì)算（HPC）、手機(jī)仍是臺(tái)積電代工收入的最主要平臺(tái)，兩業(yè)務(wù)收入占比為 78%。手機(jī)部門(mén)收入下降幅度最大，達(dá)到 27%；在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，CEO 魏哲家表示這與宏觀經(jīng)濟(jì)下行，市場(chǎng)需求不振相關(guān)。高性能計(jì)算業(yè)務(wù)收入下降 14%，而汽車(chē)業(yè)務(wù)收入成為第一季度唯一逆勢(shì)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)，環(huán)比增加 5%。

從地區(qū)來(lái)看臺(tái)積電表示，來(lái)自北美客戶(hù)的收入占第一財(cái)季總收入的 63%，低于 2022 年第四財(cái)季的 69%，而來(lái)自中國(guó)的收入占 15%，高于上一季度的 12%。

下調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期

臺(tái)積電先前預(yù)期今年美元營(yíng)收將維持小幅成長(zhǎng)。不過(guò)，魏哲家此次表示，受經(jīng)濟(jì)因素與市場(chǎng)需求續(xù)疲，庫(kù)存去化時(shí)間將較先前預(yù)期長(zhǎng)，目前手機(jī)、PC 需求續(xù)疲，但車(chē)用需求穩(wěn)定、AI 應(yīng)用也拉升，并認(rèn)為 HPC、網(wǎng)通持續(xù)建立庫(kù)存等，將帶動(dòng) 7 納米緩步回溫。

魏哲家表示，根據(jù)最新產(chǎn)業(yè)概況，預(yù)期今年不含存儲(chǔ)產(chǎn)品的全球半導(dǎo)體產(chǎn)值將衰退 4～6％，其中晶圓代工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將衰退約 7～9％。臺(tái)積電據(jù)此下修全年美元營(yíng)收展望，預(yù)期將衰退低至中個(gè)位數(shù)（1～6％），但仍?xún)?yōu)于晶圓代工產(chǎn)業(yè)平均水準(zhǔn)。

資本支出不變

臺(tái)積電下調(diào)預(yù)期收入的同時(shí)指出，將維持資本支出預(yù)期不變，公司預(yù)計(jì)今（2023）年資本支出落在 320 億~360 億美元，其中 70% 將用于先進(jìn)制程、20% 用于特殊制程、10% 用于先進(jìn)封裝及光罩。

臺(tái)積電財(cái)務(wù)長(zhǎng)黃仁昭表示，臺(tái)積電每一年的資本支出規(guī)劃，都是以客戶(hù)未來(lái)數(shù)年需求與成長(zhǎng)為考量，而因應(yīng)短期不確定因素，臺(tái)積電也會(huì)適度緊縮資本支出規(guī)劃。

中國(guó)大陸的南京廠符合美國(guó)規(guī)定

魏哲家說(shuō)明海內(nèi)外生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)最新規(guī)劃。對(duì)于之前新聞提到高雄建廠計(jì)劃有變，他表示臺(tái)積電將持續(xù)在高雄建廠，只是考量市場(chǎng)動(dòng)態(tài)變化，制程技術(shù)方面將由原先規(guī)劃的 28 納米，調(diào)整為先進(jìn)制程。

美國(guó)亞利桑那州廠，魏哲家表示，將依進(jìn)度于 2024 年量產(chǎn) 4 納米制程；日本廠也按計(jì)劃于 2024 年量產(chǎn)。中國(guó)大陸的南京廠符合美國(guó)規(guī)定；至于高雄廠將調(diào)整原 28nm 制程規(guī)劃，切入先進(jìn)制程。有關(guān)歐洲建廠，魏哲家重申，將與客戶(hù)及合作伙伴評(píng)估在歐洲設(shè)廠可能性，將聚焦在車(chē)用技術(shù)，客戶(hù)的需求及政府的支持是重要因素。

3 納米制程下半年放量

先進(jìn)制程進(jìn)度方面，魏哲家表示，臺(tái)積電 3 納米制程已預(yù)訂下半年放量，包括現(xiàn)有的 N3 制程及進(jìn)階版的 N3e 制程，2 納米的 N2 制程仍維持 2025 年量產(chǎn)進(jìn)度不變。對(duì)于對(duì)手技術(shù)追趕，魏哲家對(duì)此表示不評(píng)論，強(qiáng)調(diào) 3 納米及 2 納米量產(chǎn)后就會(huì)有成果，會(huì)繼續(xù)維持技術(shù)領(lǐng)先。

臺(tái)積電看好下半年

臺(tái)積電財(cái)務(wù)長(zhǎng)暨發(fā)言人黃仁昭副總經(jīng)理表示，2023 年首季營(yíng)收表現(xiàn)受到總體經(jīng)濟(jì)情勢(shì)衰退和客戶(hù)因終端市場(chǎng)需求疲軟進(jìn)行需求調(diào)整的影響；進(jìn)入第二季，預(yù)期臺(tái)積公司業(yè)績(jī)將持續(xù)受到客戶(hù)進(jìn)一步庫(kù)存調(diào)整的影響。

魏哲家在 2022 年 Q4 的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾表示，預(yù)估半導(dǎo)體景氣將在第二季某個(gè)時(shí)間點(diǎn)觸底，上半年?duì)I收將衰退 4%～9%，預(yù)估下半年回溫，也就是 V 型復(fù)蘇反轉(zhuǎn)。但今日法說(shuō)會(huì)則表示，目前尚在谷底，但這個(gè)谷底已經(jīng)快結(jié)束了，今年下半年半導(dǎo)體營(yíng)收無(wú)疑會(huì)比上半年來(lái)得好。

想要 150 億美元補(bǔ)貼的臺(tái)積電想和美國(guó)政府談條件

據(jù)外媒報(bào)道，臺(tái)積電在尋求高達(dá) 150 億美元的政府補(bǔ)貼時(shí)，正在推回美國(guó)對(duì)芯片工廠補(bǔ)貼的一些附加條件。計(jì)劃在亞利桑那州的兩個(gè)芯片工廠投資 400 億美元的臺(tái)積電對(duì)可能要求其分享工廠的利潤(rùn)并提供有關(guān)運(yùn)營(yíng)的詳細(xì)信息的規(guī)則感到擔(dān)憂(yōu)。

臺(tái)積電董事長(zhǎng)劉德音表示，美國(guó)的條款可能會(huì)勸阻芯片制造商與美國(guó)政府合作建立美國(guó)的芯片制造能力。韓國(guó)的芯片制造商也提出了反對(duì)意見(jiàn)?！敢恍l件是不可接受的，我們的目標(biāo)是減輕這些條件帶來(lái)的任何負(fù)面影響，并將繼續(xù)與美國(guó)政府進(jìn)行討論，」劉德音在 3 月 30 日舉行的一次行業(yè)會(huì)議上告訴與會(huì)者。

拜登政府表示，《芯片法案》的規(guī)則旨在保護(hù)美國(guó)的納稅人，確保公司按規(guī)定花錢(qián)。商務(wù)部的一位官員說(shuō)，該部門(mén)將保護(hù)機(jī)密的商業(yè)信息，并且只有在接受方的現(xiàn)金流大大超過(guò)預(yù)測(cè)時(shí)才期望進(jìn)行利潤(rùn)分享。

隨著美國(guó)開(kāi)始進(jìn)行產(chǎn)業(yè)政策的試驗(yàn)，芯片制造商和拜登政府正處于未知領(lǐng)域。去年的《芯片法案》提供了約 530 億美元的資金，其中大部分用于建設(shè)芯片工廠。美國(guó)政府希望使美國(guó)再次成為芯片制造中心。臺(tái)積電已經(jīng)開(kāi)始在亞利桑那州建造一座工廠，還有一座正在建設(shè)中。該項(xiàng)目如果成功，將成為政府努力的最大亮點(diǎn)之一。

據(jù)熟悉該公司計(jì)劃的人士稱(chēng)，根據(jù)《芯片法案》的規(guī)定，臺(tái)積電預(yù)計(jì)將獲得約 70 億至 80 億美元的稅收減免。此外，它還希望獲得補(bǔ)助金，在這一領(lǐng)域，商務(wù)部有廣泛的自由裁量權(quán)來(lái)判斷誰(shuí)應(yīng)該得到補(bǔ)助以及以何種條件得到補(bǔ)助。臺(tái)積電正在考慮為亞利桑那州的兩個(gè)工廠申請(qǐng)大約 60 億至 70 億美元的撥款，使美國(guó)政府的支持總額高達(dá) 150 億美元。

一個(gè)可能要進(jìn)行艱難談判的領(lǐng)域是政府的一項(xiàng)規(guī)定，即接受超過(guò) 1.5 億美元直接資金的芯片制造商必須分享其投資回報(bào)的一部分，如果這些回報(bào)超過(guò)預(yù)期的話(huà)。商務(wù)部表示，在特殊情況下可以免除利潤(rùn)分享的要求，而且條款將根據(jù)具體情況來(lái)確定。商務(wù)部部長(zhǎng)吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）在 2 月份說(shuō)：「我們不會(huì)給任何提出要求的公司開(kāi)空白支票?！?/span>

據(jù)熟悉該公司與美國(guó)談判立場(chǎng)的人士稱(chēng)，臺(tái)積電擔(dān)心，如果其潛在利潤(rùn)被美國(guó)政府設(shè)定上限，那么亞利桑那州項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)，而且它也認(rèn)為在全球制造業(yè)務(wù)中計(jì)算一兩個(gè)工廠的利潤(rùn)有問(wèn)題。

美國(guó)政府要求廣泛了解臺(tái)積電的賬目和運(yùn)營(yíng)情況是另一個(gè)癥結(jié)所在，尤其是在一個(gè)公司往往對(duì)其客戶(hù)是誰(shuí)等基本事實(shí)保密的行業(yè)。

作為蘋(píng)果公司等客戶(hù)的合約芯片制造商，臺(tái)積電掌握了許多世界頂級(jí)消費(fèi)技術(shù)公司的商業(yè)計(jì)劃和產(chǎn)品藍(lán)圖。該公司嚴(yán)格保護(hù)其芯片制造方案，包括其使用的機(jī)器和材料的類(lèi)型，以防止競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手模仿它。熟悉其立場(chǎng)的人士說(shuō)，臺(tái)積電不希望將這種信息透露給外部人士。商務(wù)部表示，它需要確保企業(yè)按照承諾使用納稅人的撥款，并表示如果企業(yè)不遵守獎(jiǎng)勵(lì)條款，它將收回資金。

臺(tái)積電希望得到美國(guó)政府的錢(qián)，因?yàn)樵诿绹?guó)建廠的費(fèi)用很高。今年 1 月，臺(tái)積電的首席財(cái)務(wù)官 Wendell Huang 說(shuō)，美國(guó)的某些建筑成本是中國(guó)臺(tái)灣水平的數(shù)倍。臺(tái)積電創(chuàng)始人張忠謀曾表示，與臺(tái)灣地區(qū)相比，在亞利桑那州制造芯片的成本可能至少高出 50%。

美國(guó)的《芯片與科學(xué)法》要求受補(bǔ)助者 10 年內(nèi)不能在中國(guó)大陸擴(kuò)產(chǎn)。這對(duì)臺(tái)積電、韓國(guó)三星以及 SK 海力士這些在大陸有大量業(yè)務(wù)的公司來(lái)說(shuō)尤其棘手韓國(guó)芯片制造商三星電子公司和 SK 海力士公司也在權(quán)衡是否為其美國(guó)工廠計(jì)劃尋求美國(guó)政府幫助。與臺(tái)積電一樣，這兩家韓國(guó)公司對(duì)與華盛頓分享信息感到不安，它們特別擔(dān)心的是，如果它們接受美國(guó)的補(bǔ)貼，將限制它們?cè)谥袊?guó)投資高端芯片制造的規(guī)則。兩家公司在中國(guó)都有廣泛的業(yè)務(wù)。

對(duì)于臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，在中國(guó)大陸投資的限制條件在某種程度上不是一個(gè)問(wèn)題，臺(tái)積電也在中國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，但一直專(zhuān)注于為汽車(chē)制造商等客戶(hù)提供不太先進(jìn)的芯片。分析師稱(chēng)，臺(tái)積電計(jì)劃在今年年中完成其在中國(guó)的最新擴(kuò)張，只要亞利桑那州的計(jì)劃得以實(shí)現(xiàn)，目前可能不需要在中國(guó)采取進(jìn)一步的重大舉措。