明年半導體暴增20%，哪些賽道市場回暖？

今年的半導體可謂寒風瑟瑟，市場下滑的消息從年頭傳到年尾，半導體企業也疲于應對蕭瑟的市場環境，不斷傳出減產、虧損的消息。

熬過冬就是春，最近的半導體市場總算是迎來了一些好消息。

IDC 最新的預測，認為半導體市場已經觸底，明年開始半導體將會加速恢復增長。在它的預測中，2023 年全球半導體市場收入從 5188 億美元上調至 5265 億美元，2024 年收入預期也從 6259 億美元上調至 6328 億美元。到明年，全球半導體收入將同比增長 20.2%。

IDC 全球半導體供應鏈技術情報研究經理 Rudy Torrijos 表示：「隨著半導體市場恢復持續增長，我們將市場前景升級為增長。雖然供應商的庫存水平仍然很高，但在關鍵細分市場的渠道和原始設備制造商中，可見度明顯提高。我們預計收入增長將與終端用戶需求相匹配。因此，我們預計資本支出將隨之改善，從而在供應鏈中啟動一個新的投資周期?！?/span>

無獨有偶，世界半導體貿易統計 (WSTS) 最近發布了 2023 年 11 月對半導體市場的最新預測。其預計全球半導體市場將強勁增長 13.1%，估值達到 5880 億美元。這一增長預計將主要由存儲行業推動，該行業有望在 2024 年飆升至 1300 億美元左右，較上一年增長超過 40%。大多數其他主要細分市場，包括分立器件、傳感器、模擬器件、邏輯器件和微型器件，預計也將錄得個位數增長率。

除此之外，不少國際主流的晶圓廠也都表示，已經看到市場復蘇。如臺積電發布三季度業績顯示，期內公司收入結束了今年以來持續同比和環比共同下滑的趨勢，環比開始出現上漲。

2024 年，半導體市場復蘇在即。

實際上，從今年三季度開始，很多半導體企業已經有了回暖的跡象。在 Omdia 統計的全球排名前十五位的公司中，有十四家在今年三季度實現了半導體營收的季度增長，而在其追蹤的 126 家公司中，有 80 家（63%）在三季度實現收入增長。哪些賽道開始回暖？

市場回暖，存儲現行

被稱為半導體周期指南針的存儲芯片，早已露出回暖端倪。據了解，今年四季度存儲芯片的合約價報價優于市場預期，DDR5 上漲 15～20％，DDR4 上漲 10～15％，DDR3 上漲 10％，漲幅優于原先預估的 5～10％ ；NAND 每家平均漲至少 20～25％，漲幅更大。

NAND flash，一天一個價

「NAND Flash 現貨價格從 9 月底開始強勁上行，這源于供應商集體減產。若非虧損非常嚴重，供應商很難如此團結地提拉價格?！讣钭稍兎治鰩焻茄沛帽硎?。

實際上，TrendForce 一份研報顯示，NAND Flash 晶圓合約價已在 8 月反彈，且隨著減產幅度擴大，客戶備貨力度有望回升，有效支撐 9 月 NAND Flash 晶圓合約價續漲。該機構預計，四季度 NAND Flash 均價有望因此持平或小幅上漲，環比漲幅約 0-5%。

內存行業報價在前幾年都非常穩定，合約價一般以季度為單位敲定價格。但供應鏈透露，目前內存市場「沒有固定價格模式，須等到出貨錢才能知道新價格」

近期每周價格都持續拉升，甚至一天出現一個新價格。最近三星更是大幅漲價，市場消息傳出，三星將在本季度對 NAND Flash 閃存芯片報價上調 10% 至 20% 之后，還將會在明年一季度和二季度再逐季漲價 20%。業內人士向半導體產業縱橫分析：「具體的漲幅還是要看市場接受度的?！?/span>

總之，NAND 漲價已成定勢。

DRAM 價格早已出現拐點

到今年年尾，DRAM 也同樣開始漲價。DRAM 自 10 月開始，首次全線漲價，DDR2 合約價漲幅 2-3%，DDR3 漲幅 3-5%，DDR4 漲幅 6-15%，DDR5 漲幅 11-12%。

從今年的趨勢來看，DRAM 有望借助 AI 的潮流，在 2024 年一飛沖天。

對于移動 DRAM 來說，其銷量主要看手機市場的情況。今年手機的一個明顯變化是 AI 在終端里的崛起，高通的驍龍 8 Gen 3、天璣 9300 和 Exynos 2400 等都添加了 AI 元素。AI 對于手機內存提出了更大的要求，如果要在本地運行 AI 元素，那就需要更大的內存空間。

據統計，目前典型的智能手機配備 8GB 內存；運行圖像生成功能的終端側 AI，手機大約需要 12GB 內存；具備數字 AI 助手功能的設備，大約需要 20GB 內存。因此，2024 年 AI 手機的出現必然會帶漲移動 DRAM 需求。

值得一提的是，最近國內長鑫儲正式推出 LPDDR5 系列產品，包括 12Gb 的 LPDDR5 顆粒，POP 封裝的 12GB LPDDR5 芯片及 DSC 封裝的 6GB LPDDR5 芯片。這意味著明年 LPDDR5 中國存儲廠商也將加入戰局。

PC DRAM 方面，也在今年三季度漲價。時序進入年底后，可以看到明年更多的廠商會推出新款 PC 配備 DDR5。隨著 PC 理器改朝換代，全面支援 DDR5 規格，服務器新平臺也將全面支援 DDR5。

針對 DDR5 市場發展，威剛表示，現階段觀察到需求端春燕來臨，主要來自于 PC，客戶需求明顯好轉，且隨著 PC 存儲器內容提升，預期明年上半年 DDR5 將會超越 DDR4，形成黃金交叉。茂達董事長王志信預測，2024 年底 DDR5 滲透率將從目前 15％提升至 50％，成長便是來自 PC 規格升級。

此外，三大存儲廠商都在押注 DDR5。10 月美光科技宣布推出基于 1β技術的 DDR5 內存，速率高達 7200 MT/s，現已面向數據中心及 PC 市場的所有客戶出貨；三星將擴大 DDR5 生產線；SK 海力士也預測 2024 年 HBM 和 DDR5 的銷售額有望翻番。

實際上，在 WSTS 最新的預測中，明年全球半導體市場的增長將主要由存儲市場推動。2024 年，全球存儲市場將會暴增 44.8%。

存儲的復蘇早已勢不可擋。

射頻前端

市場的復蘇，封裝廠的感受更快。在長電科技的財報發布會議上，長電科技表示直接和其相關的高密度射頻前端感覺到明顯復蘇的跡象，會持續增長下去。

根據 Yole Development 的統計與預測,2022 年移動終端射頻前端市場為 192 億美元, 到 2028 年有望達到 269 億美元,2022-2028 年年均復合增長率將達到 5.8%。射頻前端市場與通訊設備、無線通信網絡、物聯網、汽車電子等市場密切相關。

目前 5G 智能手機已經成為射頻芯片市場的重要發展動力。今年上半年，我國 5G 手機占同期手機出貨量的 78.9%，我國手機市場已基本完成向 5G 的過渡。華為 5G 手機的爆火也給國產廠商帶來業績增長的新希望。

射頻芯片龍頭卓勝微顯著受益于終端客戶庫存結構優化以及下半年節假日消費釋放，公司濾波器模組的進一步放量，第三季度，公司實現營業收入 14.09 億元，同比增長 80.22%，歸母凈利潤為 4.52 億元，同比增長 94.29%。

隨著 5G 的進一步發展，以及消費電子市場需求回升，在行業庫存水位逐步企穩的背景下，射頻前端行業整體需求將跟隨手機需求迎來溫和復蘇。

模擬芯片

在 WSTS 對于模擬芯片明年的增長預測中，模擬芯片將個位數增長 3.7%。模擬芯片作為半導體產業「壓艙石」之一，觸底節奏落后與整個周期，其復蘇的節奏也會較慢。

電源管理芯片、專用模擬 IC 和信號轉換器件的需求強勁，是當前模擬 IC 市場的主要動力。

電源管理芯片方面臺企多有預測，認為臺系電源芯片族群與 PC 關連程度高，隨 PC 供應鏈庫存已逐步落底，開始對上游芯片商出現短急單拉貨動能，明年臺系電源管理芯片將搭配著 AI PC 一同出貨。

不過，國際的模擬大廠對于明年尚未釋放樂觀的信號。ADI 財報顯示，第四財季公司工業市場業務占總營收的 50%，同比下滑 20%、環比下滑 19%。此外，ADI 的汽車業務也放緩，其汽車銷量占總銷量的四分之一以上，但僅增長了 14%，是至少兩年來最慢的增速。

在業績交流會上，ADI 高管稱，展望 2024 財年，考慮到較弱的宏觀背景，預計庫存將在上半年繼續消化，特別是受影響最大的廣泛市場客戶。目前客戶的庫存調整以及復蘇速度將取決于宏觀經濟。

TI 也對市場的前景表達了悲觀。其三季度營收環比持平，同比下降 14%。德州儀器執行長 Haviv Ilan 表示：汽車業務持續成長，但工業領域的疲軟態勢進一步擴大。德州儀器收入份額最大的工業市場第三季度的銷售額下降了十幾個百分點，除日本外，所有地區都普遍疲軟。

總體來看，明年的模擬芯片行業需求還將繼續呈現構性分化，也就是消費類產品需求較高，工業類仍需時間。

邏輯器件

消費級 CPU 已開始復蘇。從晶圓代工廠來看，中芯國際第三季銷售收入環比開始增長，顯示邏輯芯片（CPU、GPU 等）的需求開始回暖。

消費級電腦出貨量影響消費級 CPU 出貨量。自今年二季度筆記本、臺式電腦的出貨量呈現環比增長態勢，而相應消費級 CPU 出貨量也出現逐步復蘇跡象。

根據 Jon Peddie Research 發布的最新統計數據顯示，第二季度 PC 客戶端 CPU 的出貨量達到 5360 萬臺，比上一季度環比增長了 17%。其中，筆記本 CPU 占據 72% 的份額，相應臺式機 CPU 則占 28%。而第三季度，PC 客戶端 CPU 環比持續增長，達到 15%。

明年來看，英特爾和 AMD 都會在 CPU 上下功夫。

英特爾將推出備受期待的 Meteor Lake 芯片，采用 Intel 4 制程工藝，首次引入了針對人工智能加速的 NPU。此外，英特爾還正式啟動首個「AI PC 加速計劃」，該計劃旨在聯合獨立硬件供應商（IHV）和獨立軟件供應商（ISV），以在 2025 年前為超過 100 萬臺個人電腦（PC）帶來人工智能（AI）特性。

AMD Ryzen 8000 系列 AM5 桌面處理器預計將于 2024 年推出。新一代處理器預計將采用基于 Zen 5 架構的 CPU 核心。

PC 方面，AMD 首席執行官蘇姿豐認為，隨著行業客戶庫存開始恢復正常，PC 市場正在復蘇，公司業務也會回歸正軌。預計今年的市場規模約 2.5-2.55 億臺左右，考慮到 AI PC 和現有的 Windows 更新周期，預計 2024 年會出現增長，回歸季節性上升周期。