分析師：臺積電趕不及 明年蘋果A9訂單恐落入三星之手

　　投資理財(cái)網(wǎng)站 The Motley Fool 專欄作家 Ashraf Eassa 周四 (13日) 發(fā)表文章，稱臺積電 (2330)((US-TSM)) 近日公告，16 奈米 FinFET Plus 制程出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)問題，綜合三星 (Samsung Electronics Co.)(005930-KR) 最新財(cái)報(bào)聲明內(nèi)容來看，或許臺積電已經(jīng)失掉了蘋果 ((US-AAPL)) 眾所矚目的新一代 A9 處理器訂單。

　　臺積電新聞稿中表示，16 奈米 FinFET Plus 制造技術(shù)進(jìn)入“關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)生產(chǎn)”，且預(yù)期此一技術(shù)產(chǎn)品的量產(chǎn)可“約在明 (2015) 年 7 月間”正式展開。

　　財(cái)報(bào)會(huì)議上，臺積電高層表示，此一獨(dú)特制造技術(shù)還需約 1.5 季才可“投入生產(chǎn)”，屆時(shí)將為公司帶來相當(dāng)程度的營收成長。

　　如此估計(jì)，若臺積電目前制程沒有任何拖延，生產(chǎn)動(dòng)作可于明年 7 月 1 日展開，驗(yàn)收營收的時(shí)間點(diǎn)落在 11 月期間。

　　知名研究機(jī)構(gòu) Bernstein Research 的分析師 Mark Li 認(rèn)為，以這樣的時(shí)間推演，看來是趕不上為新一代 iPhone 供應(yīng)貨源。

　　臺積電是否跑輸了這一輪競賽 三星方面，高層于財(cái)報(bào)會(huì)議指出，其 14 奈米制程晶片已“底定一間客戶企業(yè)”，同時(shí)又稱“用以量產(chǎn)的晶圓”已準(zhǔn)備好目標(biāo)于今 (2014) 年末尾，投入大量生產(chǎn)行動(dòng)。

　　三星甚至預(yù)計(jì)到了明年末尾，其 12 寸晶圓廠的產(chǎn)能有 30% 可投入生產(chǎn) 14 奈米制程產(chǎn)品。

　　若此處提及的固定客戶確定是蘋果，那么臺積電明年就無法掌握新一代 iPhone 的利多， 雖然今年 iPhone 6、6 Plus 讓公司獲益匪淺，但應(yīng)用處理器代工業(yè)務(wù)的潛在損失仍構(gòu)成傷害。

　　臺積電最后能夠順利歸隊(duì)嗎? 前次財(cái)報(bào)會(huì)議中，臺積電表示 14/16 奈米代工業(yè)務(wù)可能“明年落后主要競爭對手一些”，但強(qiáng)調(diào)會(huì)在 2016 年“重新奪回”16 奈米制程晶片的市場空間。

　　無論公司希望搶進(jìn)成為新 iPhone、iPad 的第二供應(yīng)商、以其他晶片商填補(bǔ)訂單缺口，或者兩者并行等等，公司政策前景目前不是非常清晰。

　　[NT:PAGE=$]這對臺積電股價(jià)代表什么? 若臺積電業(yè)務(wù)表現(xiàn)和 iPhone 訂單緊密相扣，那么這一消息無疑將負(fù)面沖擊股價(jià)，但重要的是，公司的客戶范圍非常廣泛，其中許多或根本不需要這種尖端制程技術(shù)。

　　接不到新一代 iPhone 訂單，或許會(huì)讓明年中旬的營收年比相對難以成長，但臺積電仍握有許多中低階智慧手機(jī)的晶片供應(yīng)商客戶，例如聯(lián)發(fā)科 (2454)(MediaTek) 等等，可幫助抵銷蘋果處理器這一回的訂單欠缺。

　　這對三星又代表什么? 筆者 Eassa 先前亦曾表示，三星未來或?qū)⒏钊雽Ｗ⒂诎雽?dǎo)體邏輯代工業(yè)務(wù)，尤其現(xiàn)下看來三星有望拿到明年，原本屬于臺積電的蘋果大量訂單。

　　雖然三星應(yīng)已在 14 奈米晶片產(chǎn)品上有所發(fā)展，此一趨勢能否延續(xù)到 10 奈米制程晶片，仍有待進(jìn)一步觀測。

　　三星如能建立起一個(gè)可持續(xù)的獲利代工流程，對業(yè)績和股價(jià)來說就是不可多得的好消息。

　　蘋果下一件關(guān)鍵產(chǎn)品問世前，得買的一支股票 蘋果在 9 月發(fā)表會(huì)上，公開透露未來的新型關(guān)鍵產(chǎn)品資訊，執(zhí)行長庫克 (Tim Cook) 認(rèn)為該款設(shè)備的潛力將是“無比巨大”。

　　雖然蘋果正籌備一鳴驚人的未來產(chǎn)品，但投資蘋果本身股票賺不到太多錢。

　　Eassa 認(rèn)為，投資人若能設(shè)法找到目前仍未備受矚目的供應(yīng)商潛力股，即可把握未來無窮的上漲利多。