商刊：AMD可能將其芯片廠出售給合作伙伴

　　《商業(yè)周刊》文章指出，苦苦掙扎的AMD也許會(huì)將其芯片生產(chǎn)廠出售給合作伙伴，然后專注于同英特爾的競(jìng)爭(zhēng)。

　　芯片廠商AMD日前宣布，它將在芯片生產(chǎn)模式上進(jìn)行較大程度的改革，但是它沒(méi)有透露改革的具體內(nèi)容。結(jié)果引發(fā)了華爾街投資者和硅谷IT業(yè)界的普遍關(guān)注和猜測(cè)。

　　AMD現(xiàn)在正面臨著公司創(chuàng)立以來(lái)最艱苦的一段時(shí)間，今年以來(lái)公司營(yíng)收為28億美元，虧損達(dá)到16億美元。它現(xiàn)在面臨著的難題是：如何在繼續(xù)生產(chǎn)能夠與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英特爾的產(chǎn)品相抗衡的個(gè)人電腦芯片和服務(wù)器芯片的同時(shí)，又無(wú)需背負(fù)太重的芯片生產(chǎn)廠運(yùn)營(yíng)成本？

　　AMD之前說(shuō)過(guò)它正在制定一項(xiàng)名為“asset smart”的新戰(zhàn)略，那項(xiàng)戰(zhàn)略的主要目的是在節(jié)約開(kāi)支的同時(shí)保持公司的生產(chǎn)能力。7月17日剛剛下臺(tái)的前CEO魯毅智說(shuō)，他轉(zhuǎn)任公司執(zhí)行董事長(zhǎng)之后將把重點(diǎn)集中在完成公司的轉(zhuǎn)換上。 芯片業(yè)界的許多業(yè)內(nèi)分析人士相信，這場(chǎng)變革將是關(guān)乎AMD生死存亡的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

　　至少部分采用外包

　　AMD一直沒(méi)有公開(kāi)其計(jì)劃，這對(duì)于消息滿天飛的芯片行業(yè)來(lái)說(shuō)是很少見(jiàn)的。AMD沒(méi)有對(duì)其計(jì)劃做過(guò)多評(píng)論，只是發(fā)布了一份簡(jiǎn)短聲明：“AMD將一如既往地想盡一切辦法來(lái)調(diào)整自己的世界級(jí)生產(chǎn)能力和平衡關(guān)系，以達(dá)到內(nèi)外運(yùn)營(yíng)的最佳組合。”

　　“最佳組合”這一點(diǎn)很重要，因?yàn)檫@說(shuō)明AMD至少會(huì)將部分生產(chǎn)外包出去。它的主要生產(chǎn)能力來(lái)自德國(guó)德累斯頓的兩家生產(chǎn)廠和其中的生產(chǎn)設(shè)備。 它還在馬來(lái)西亞和新加坡?lián)碛袃杉覝y(cè)試和裝配廠，在中國(guó)也有一家規(guī)模較小的裝配廠。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，AMD會(huì)將部分生產(chǎn)業(yè)務(wù)外包給第三方芯片生產(chǎn)廠商如新加坡的特許半導(dǎo)體。 其實(shí)，為了滿足市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的要求，AMD已經(jīng)與特許半導(dǎo)體展開(kāi)了合作。臺(tái)積電也承擔(dān)了AMD顯卡芯片業(yè)務(wù)部ATI部分生產(chǎn)任務(wù)。

　　出售生產(chǎn)廠肯定對(duì)AMD有利，但是也會(huì)暴露出一些問(wèn)題。首先，要想降低AMD的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支還需很長(zhǎng)的時(shí)間，AMD在本財(cái)年上半年的運(yùn)營(yíng)開(kāi)支高達(dá)16億美元，比同期13億美元的毛利潤(rùn)還要高不少。 賣掉生產(chǎn)廠后，AMD將會(huì)成為無(wú)廠廠商，然后由特許半導(dǎo)體、臺(tái)積電、聯(lián)華電子等廠商為它生產(chǎn)芯片。對(duì)于Nvidia、Broadcom和高通等廠商來(lái)說(shuō)，無(wú)廠化是一種成功。 而且，此舉可能與AMD的傳統(tǒng)相悖，其創(chuàng)始人Jerry Sanders曾自詡為擁有生產(chǎn)廠的真正芯片企業(yè)家。

　　也許，擁有生產(chǎn)廠真的是弊大于利。生產(chǎn)廠不光生產(chǎn)成本高（通常在30億到50億美元），而且運(yùn)營(yíng)成本也高。 要想與英特爾競(jìng)爭(zhēng)，就意味著每過(guò)兩年就必須花幾十億美元來(lái)升級(jí)和購(gòu)買新生產(chǎn)設(shè)備，此外還要芯片存貨成本等。由于電腦市場(chǎng)行情多變，芯片存貨問(wèn)題一直困擾著AMD.

　　將生產(chǎn)廠賣給特許半導(dǎo)體等其他廠商或許可以解決一些問(wèn)題，但是同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一些新的問(wèn)題。其中比較重要的問(wèn)題是，AMD將失去對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的控制，而這一直是AMD的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)之一。Insight 64的分析師Nathan Brookwood說(shuō)：“他們知道如何運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)廠，他們一直做得不錯(cuò)，而且這一直是公司的一種助益。”

　　無(wú)廠化轉(zhuǎn)變也許有悖于AMD與英特爾之間簽訂的交叉許可協(xié)議。那項(xiàng)交易是雙方在上個(gè)世紀(jì)八十年代訴訟的產(chǎn)物，后來(lái)在2001年又續(xù)簽了一次，將在2010年1月1日到期。 萊曼兄弟的分析師Tim Luke在7月23日發(fā)布的一份研究報(bào)告中指出，那項(xiàng)交易可能會(huì)構(gòu)成AMD向無(wú)廠化發(fā)展的限制，如果AMD找一個(gè)合作伙伴來(lái)負(fù)責(zé)其生產(chǎn)的話，它必須持有該合作伙伴至少50％的股份。

　　除了維持生產(chǎn)廠或賣出生產(chǎn)廠之外，AMD還要第三個(gè)選擇嗎？ 也許有。Luke建議AMD將自己分拆成兩家公司，一家專注于設(shè)計(jì)，另一家則專注于生產(chǎn)。 將生產(chǎn)功能分離出去也許有利于它同英特爾競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)閺纳a(chǎn)的角度來(lái)講，它就減少了生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)所需的資金；而生產(chǎn)所需的投資可由合作伙伴來(lái)完成，比如特許半導(dǎo)體。

　　還有另一個(gè)折衷方案。Brookwood認(rèn)為AMD會(huì)將其生產(chǎn)廠和生產(chǎn)設(shè)備賣給第三方合作伙伴，然后再把它們租回來(lái)用。 此舉可以保證AMD繼續(xù)控制生產(chǎn)過(guò)程，同時(shí)大幅度減少運(yùn)營(yíng)成本。AMD實(shí)際上只需支付租金即可。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批

　　那么誰(shuí)會(huì)接手AMD的生產(chǎn)廠呢？ Brookwood認(rèn)為最有可能買下AMD生產(chǎn)廠的是那些財(cái)大氣粗的基金，比如Mubadala Development基金，該基金在去年11月以每股12.70美元、總價(jià)6.22億美元的價(jià)格收購(gòu)了AMD的4900萬(wàn)股股份。 與那時(shí)相比，AMD的股票已經(jīng)跌了一半多，在8月8日?qǐng)?bào)收于每股5.13美元。

　　這樣的交易還需得到德國(guó)政府、歐盟或許還包括美國(guó)政府的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批。這也許就是魯毅智和新任首席執(zhí)行官德克梅爾如此急切地宣布計(jì)劃的原因所在。但是在AMD與英特爾交叉許可協(xié)議尚未到期的情況下，這項(xiàng)交易是否能夠通過(guò)審批呢？畢竟，賣出生產(chǎn)廠可以被認(rèn)為是控制權(quán)的轉(zhuǎn)變，這樣英特爾就有權(quán)取消協(xié)議。但是這個(gè)方案的可能性不高。 英特爾在最近幾個(gè)月一直受到歐盟、日本和美國(guó)的反壟斷調(diào)查。如果英特爾這個(gè)時(shí)候作出不利于AMD的舉動(dòng)，也許就很難說(shuō)明自己不是一家高度壟斷的企業(yè)了。

　　因此，這對(duì)于AMD來(lái)說(shuō)是一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。降低運(yùn)營(yíng)成本之后，公司就可以專心于設(shè)計(jì)和銷售芯片。 它在過(guò)去已經(jīng)多次證明它已經(jīng)具備了同英特爾一戰(zhàn)的能力。甚至到現(xiàn)在，它仍將在近期發(fā)布許多很有發(fā)展前景的芯片，包括一款名為“上海”的服務(wù)器芯片和一款名為“美洲獅”的筆記本電腦芯片。

　　減掉生產(chǎn)廠的成本負(fù)擔(dān)也許有助于AMD以后大展拳腳。Mercury Research的分析師Dean McCarron說(shuō)：“它們的生產(chǎn)線中有許多亮點(diǎn)。 看起來(lái)，他們要開(kāi)始轉(zhuǎn)彎了。”