無錫尚德：對沖政策風(fēng)險(xiǎn)　保持領(lǐng)先技術(shù)

　　這種情況和房地產(chǎn)與股市類似，所幸的是，股市中巴菲特是風(fēng)向標(biāo)，能在股市飆升時(shí)高調(diào)離場;房地產(chǎn)中，萬科的王石早在2007年底房市巔峰時(shí)喊出“拐點(diǎn)論”，并儲(chǔ)備了大量現(xiàn)金，進(jìn)可攻，退可守。

　　行業(yè)領(lǐng)袖有時(shí)候比拼的不一定是財(cái)富，還有對市場走勢的把握和預(yù)期。相較之下，施正榮無疑棋差一著。他反思中的兩點(diǎn)，自己都是置身其中，并推波助瀾。

　　正是在施正榮首富的光環(huán)照耀下，光伏產(chǎn)品制造企業(yè)由原來的100多家，一夜之間冒出近3000家。整個(gè)行業(yè)的發(fā)展開始進(jìn)入瘋狂階段。在興建光伏產(chǎn)業(yè)園方面，他更是各地的領(lǐng)頭羊。在洛陽總投資6.7億元的二期太陽能工程2007年8月上馬，如果不是金融危機(jī)打斷，到2009年12月，尚德還將再投資15億元上馬三期工程。2008年9月16日，尚德揚(yáng)州太陽能電池基地動(dòng)工，尚德拿出9800萬美元，作為第一期投資金額，后續(xù)4.95億美元的高效太陽能電池項(xiàng)目，將在發(fā)改委批復(fù)后迅速開工，46億美元覆蓋完整光伏產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)項(xiàng)目，也已進(jìn)入項(xiàng)目審批階段。

　　施正榮在反思中還曾表示，“如果沒有金融危機(jī)，產(chǎn)能過剩危機(jī)大概會(huì)在今年六七月份發(fā)生，金融危機(jī)導(dǎo)致這一局面提前了六個(gè)月出現(xiàn)。”

　　事實(shí)上，從尚德大量囤積硅原料，并動(dòng)輒簽訂四五年，甚至十來年的供應(yīng)合同，以及到了2008年8月份挖來江宗憲擴(kuò)大產(chǎn)能，聲稱滿足未來四五年的需求規(guī)劃看來，他并沒有真正判斷出光伏產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，否則他不會(huì)在離自己判斷的轉(zhuǎn)折點(diǎn)一年之內(nèi)還做這么大的投資決策，那樣打出去的拳都來不及收回來。

　　施正榮的失誤招致了投資者對他“急功近利”的評(píng)價(jià)，甚至對他個(gè)人管理能力的質(zhì)疑，股價(jià)也一落千丈，最低跌至6元，市值縮水達(dá)90%多，這可能是他成為首富之后遭受的最為嚴(yán)厲的指責(zé)和危機(jī)。

　　如果我們不是從事后諸葛亮的角度，而是對其前因后果進(jìn)行公正的評(píng)價(jià)，那么施正榮高價(jià)囤積硅原料，就像房地產(chǎn)商囤地一樣，并非全無道理。進(jìn)入2006年后，全球光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，多晶硅陷入嚴(yán)重供不應(yīng)求的境地，價(jià)格在一年之內(nèi)先后突破300美元、400美元兩個(gè)心理底線。無錫尚德即使有全球領(lǐng)先的技術(shù)，但巧婦難為無米之炊，缺少上游原料就不可能保持行業(yè)老大地位，所以施正榮不得不加入囤積的浪潮中。

　　但公眾和投資者并不會(huì)把施正榮當(dāng)作一般的企業(yè)家看待，畢竟他是行業(yè)的領(lǐng)頭羊，是昔日中國首富，掌握著中國太陽能行業(yè)的話語權(quán)，那么他就不應(yīng)該只懂得跟隨大流，只懂得趁勢崛起，而忽視隱患，也就是說大家期望他像王石和巴菲特一樣，能更具前瞻性，在引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方面具有標(biāo)桿意義。但在這方面，施正榮是讓公眾失望了。

　　警惕“政策之禍福”

　　施正榮之所以判斷失誤，馬失前蹄，很大程度上源于光伏市場依然還是一個(gè)“政策市”。因?yàn)槟壳疤柲馨l(fā)電成本還比較高，必須依賴于各國政府的財(cái)政補(bǔ)貼，因此政府的財(cái)政狀況和對新能源政策的態(tài)度將決定著整個(gè)行業(yè)的走勢。

　　施正榮坦誠是光伏市場成就了尚德，這話不假，但換句話也可以說，是歐美國家的財(cái)政補(bǔ)貼成就了尚德。

　　尚德的生產(chǎn)雖然在中國，但98%以上的產(chǎn)品卻出口到歐洲，這與歐洲國家給予大量太陽能財(cái)政補(bǔ)貼有著密切的關(guān)系。據(jù)世界清潔技術(shù)集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前歐洲占全球太陽能發(fā)電量的比重超過80%，而德國和西班牙又在歐洲太陽能發(fā)電量的比重中占到84%，全球太陽光電有55%產(chǎn)自德國境內(nèi)的太陽能板。這很大程度上歸功于兩國政府最初的補(bǔ)貼政策，比如德國在2007年底的并網(wǎng)累積安裝量達(dá)到了3800兆瓦。2006年后，可再生能源法使西班牙成為又一個(gè)重要市場，僅僅2008年一年時(shí)間就投入5億歐元支持可再生能源，但現(xiàn)在已經(jīng)傳出削減預(yù)算的呼聲。 既然是政策市，那么尚德是成也政策，敗也政策。在施正榮準(zhǔn)備大舉擴(kuò)張的2008年9月份，太陽能行業(yè)的另一位大佬，皇明太陽能的董事長黃鳴曾解釋為何不做“光伏產(chǎn)業(yè)”，說，“太陽光伏95%的市場在國外，90%以上的技術(shù)、設(shè)備、核心原材料也在國外，這種完全依賴國外補(bǔ)貼的市場風(fēng)險(xiǎn)非常大”，“我現(xiàn)在敢斗膽預(yù)測，像現(xiàn)在的金融危機(jī)，在歐美來講，如果工人工資發(fā)不出的時(shí)候，肯定會(huì)對這方面的補(bǔ)貼縮減，這時(shí)他先保護(hù)的肯定是他自己，先見壁壘的肯定就是中國的光伏企業(yè)，這樣中國的光伏業(yè)冬天就要來了。”