臺(tái)晶圓廠備戰(zhàn)GF并購(gòu)特許 臺(tái)積電支出將增30%
瑞銀臺(tái)灣證券半導(dǎo)體首席分析師程正樺(Jonah Cheng)指出,一旦市場(chǎng)需求不如預(yù)期,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)第4季將面臨股價(jià)修正,不建議繼續(xù)追高;而且中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)晶圓雙雄目前迎戰(zhàn)Global Foundrie并購(gòu)特許半導(dǎo)體(Chartered Semiconductor),臺(tái)積電將公布資本支出提高30%。
本文引用地址:http://www.ex-cimer.com/article/99155.htm程正樺對(duì)于臺(tái)灣第4季半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)展望提出較保守看法,由于產(chǎn)業(yè)在第3季開出亮眼財(cái)報(bào),沉浸樂觀氣氛,卻忽略了零組短缺問題,外界對(duì)于景氣將V型復(fù)蘇的看法恐怕太過(guò)樂觀,不建議在此刻買進(jìn)半導(dǎo)體類股,并調(diào)降臺(tái)積電和聯(lián)電的評(píng)等,第4季表現(xiàn)不會(huì)太差,但是也沒有好到成為V字型。
瑞銀證券預(yù)期,為臺(tái)灣半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)近期因需求恐不如預(yù)期市場(chǎng),出現(xiàn)庫(kù)存過(guò)高或客戶減單狀況,電子股的需求“已經(jīng)沖到record high”,“不建議投資人加碼”,而且產(chǎn)能利用率恐將下跌,不會(huì)有優(yōu)于大盤的表現(xiàn)。
程正樺指出,臺(tái)積電今年提高資本支出(Capex),不是因景氣變得更好,而是為了刺激競(jìng)爭(zhēng)力(competition),迎戰(zhàn)IBM聯(lián)盟旗下晶圓代工廠GlobalFoundries購(gòu)并特許半導(dǎo)體,臺(tái)積電明年第4季將受到很大的威脅,現(xiàn)在最重要的是補(bǔ)充產(chǎn)能和銀彈。
瑞銀證券指出,臺(tái)積電目前采取低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略,資本支出則相對(duì)提高,法人相當(dāng)憂心,法人最關(guān)心的焦點(diǎn),莫過(guò)于臺(tái)積電擴(kuò)產(chǎn)后造成產(chǎn)能利用率下降、股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)可能下降等問題。
程正樺表示,瑞銀證券調(diào)降半導(dǎo)體股的評(píng)等,短期內(nèi)股價(jià)“很難說(shuō)”,預(yù)期明年下半年來(lái)到最高峰,今年第4季半導(dǎo)體的晶圓產(chǎn)能利率達(dá)8.5成到9成,年成長(zhǎng)率達(dá)30%,第3季法說(shuō)會(huì)可能調(diào)高20%-30%的資本支出,另外,臺(tái)積電12英寸廠的產(chǎn)能利力差,65奈米制程能不能負(fù)荷12英寸廠能是未知數(shù)。
談到聯(lián)電,程正樺說(shuō),65到40奈米之間有很大的障礙待克服,40奈米的產(chǎn)能利用率有限,廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,明年將受到特許帶來(lái)的巨大負(fù)面沖擊。
評(píng)論