小米估值泡沫：真實(shí)的瓶頸與虛幻的王冠

　　大概今年年初，小米曝出“2000”億美金的上市的新聞;不久后迅速改口，聲稱已選定承銷商，估值為1000億美金;而最近，新聞報(bào)道又改口了，這次調(diào)整為800-1000億美金。

　　毫無疑問，如此種種，行調(diào)整估值之名，實(shí)打造上市之勢，公關(guān)套路的成分居多。

　　問題到了我這里，我想知道的是：這家公司到底值多少錢?如何科學(xué)的給予一個(gè)大概估值?結(jié)合最近一年的學(xué)習(xí)和思考，我盡可能通俗地還原我對小米的估值認(rèn)識。

　　在進(jìn)行今天的估值前，我們先思考這三個(gè)類似估值的問題：

　　1. 如何分別給一斤蔬菜、魚肉、雞肉、豬肉和牛肉定價(jià)(估值)?

　　2. 假如你要買一套商品房，你如何確定你愿意出多少錢買這套商品房?

　　3. 假如學(xué)校對面開了一家餐廳，你作為投資人，愿意對這家餐廳給予多大的估值，并合伙入股呢?估值過程是如何進(jìn)行的?

　　一、我們平時(shí)如何給生活必需品定價(jià)?

　　針對第一個(gè)問題，人們都有自己的生活經(jīng)驗(yàn)，在日常中，人們早就知道了食品的大致價(jià)值區(qū)間。一般情況下，我們會(huì)認(rèn)為，蔬菜<魚肉<豬肉<牛肉。由于心中有一個(gè)價(jià)值的秤，我們很少有被騙的時(shí)候，買東西也是基于自己的生活經(jīng)驗(yàn)。此外，還有一個(gè)特點(diǎn)，各種食品，你去菜市場或者超市看看，價(jià)格每天都會(huì)變化。因此短期的需求供給，會(huì)影響價(jià)格。

　　在第一個(gè)問題中，大家可以明白，大部分東西，都有一個(gè)內(nèi)在價(jià)值，也就是你心中對這些食品，都自然而然地有一桿衡量其價(jià)值的秤。

　　準(zhǔn)確來說，你不會(huì)以豬肉價(jià)格，買進(jìn)一斤白菜;也不會(huì)以牛肉價(jià)格，買進(jìn)一斤豬肉。

　　如果你發(fā)現(xiàn)魚肉的價(jià)格，低于白菜，你會(huì)買上一些。價(jià)值的秤，自然會(huì)觸發(fā)你接下來的行為：買入或者不買入。

　　但我們觀察到，食品價(jià)格每天都會(huì)波動(dòng)，這又源自短期的需求供給、人的情緒波動(dòng)等等。

　　假如你是遛狗人，那么狗就是價(jià)格，你就是價(jià)值。當(dāng)狗(價(jià)格)跑到你前面，繩子(市場法則)自然會(huì)拴住狗，讓它與你同行。同樣，狗在你后面時(shí)，也是類似的。大部分時(shí)候，狗(價(jià)格)并不是和你(價(jià)值)同步的。

　　通過第一個(gè)例子，我想表達(dá)的就是小米的內(nèi)在價(jià)值，并不一個(gè)確定數(shù)，就如同薛定諤的貓，真是存在，你能感受到，而且是波動(dòng)的。

　　此外我想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)是，大眾對蔬菜肉類，由于生活經(jīng)常接觸，在腦子里，有一桿自然而然的“價(jià)值秤”，所以我們能夠?qū)Ω鞣N食品，有一個(gè)大致的估值(定價(jià))。但小米由于是這種初級模型的復(fù)雜化，平時(shí)大家也很少思考企業(yè)價(jià)值是多少，所以我們評估企業(yè)價(jià)值的這桿秤，是非常模糊的。

　　但是我們一定能夠確定，小米再怎么估值，也不可能高過阿里騰訊，同樣也不會(huì)低過魅族錘子。這就如同一般魚肉的價(jià)格不會(huì)高過牛肉的價(jià)格，也不會(huì)低過白菜的價(jià)格。