ASML：美國對中國的技術制裁正在適得其反

美國對中國公司的制裁導致了華為和中芯國際技術實力的進步，以及對非中國半導體和設備公司的影響。中國設備公司經歷了顯著的收入增長，而非中國公司則難以保持增長。 美國制裁的漏洞使中國半導體公司得以囤積非中國設備，并達到先進的芯片節點。

美國政府削減可能被中國軍方使用的芯片或設備運輸的意圖，已經導致了一系列損害非中國公司的失誤。特朗普政府對華為和中芯國際（半導體制造國際公司）的初步制裁阻礙了這兩家公司的前進。但拜登政府的失誤導致了華為和中芯國際技術實力的復蘇，以及非中國半導體和設備公司的后果。本文將討論這些內容。

圖1顯示了根據對所有公司的自下而上分析得出的2023年第3季度WFE半導體設備收入同比增長情況。該收入增長僅針對半導體設備，不包括服務、元件或非半導體業務部門。

根據信息網絡公司題為《全球半導體設備：市場、市場份額和市場預測》的報告，前6家非中國公司的平均值增長了-0.6%。

根據信息網題為“中國大陸半導體和設備市場：分析和制造趨勢”的報告，圖1還顯示了前4家中國設備公司的收入增長，平均年增長39.4%，歸因于美國制裁失敗，促使中國半導體公司從本地公司購買。

圖表1

非中國公司

根據2023年12月5日《尋求阿爾法》的一篇文章，ASML（納斯達克：ASML）將在2023年超越應用材料公司，成為最大的WFE（晶圓前端）半導體設備供應商，文章標題為“Applied Materials: Weak Earnings Means ASML Takes Over The #1 Equipment Spot In 2023.”

應用材料公司（AMAT）的半導體設備收入同比增長僅3.5%。由于其2024年第一季度的共識為-4.7%，該公司可能會報告2023財年的收入增長持平。KLA（KLAC）的收入略有下降，增長2.5%。KLA預測收入將超過預期，因為AI工具的使用越來越多。

但泛林（LRCX）的股價明顯低于美國同行，同比增長率為-17.2%。Lam收入下降的原因是其對內存芯片的高度敞口，我在2023年6月14日的《尋求阿爾法》文章中討論了這一點，標題為“Lam Research Earnings: All Eyes On Memory Chip Recovery”。

日精儀器（OTCPK:DINRF）和東京電子（OTCPK:TOELY）也表現不佳。

中國公司

至純科技最近報告了截止2023年9月30日的9個月的業績。9個月內，公司報告銷售額為2198.65萬元，而去年同期為1925.5萬元，同比增長14.2%。

中微半導體公司（AdvancedMicro-FfabricationEquipmentInc.）報告了截止2023年9月30日的9個月業績。9個月內，公司報告銷售額為人民幣4041.27萬元，上年同期為人民幣3043.06萬元，同比增長32.8%。

拓荊科技公司報告了截止2023年9月30日的9個月的業績。公司報告的9個月銷售額為人民幣1702.51萬元，而去年同期為人民幣991.52萬元，同比增長71.7%。

ACM研究（上海）有限公司報告了截止2023年9月30日的9個月的業績。上半年，公司報告銷售額為27.47億元人民幣，上年同期為19.767億元人民幣，同比增長39.0%。

中國半導體公司能夠囤積非中國設備

在表1中，我展示了2019年和2020年（制裁前）以及2023年第一季度至第三季度前6家半導體設備公司及其在中國的收入以及在中國產生的收入中所占的百分比。第三季度，每家公司的收入百分比幾乎相同，表明中國半導體公司正在進口設備，不管工藝設備類型如何。

在制裁之前的2019年和2020年，非中國公司從對華銷售中獲得的收入比例差異微乎其微。但這些公司找到了繞開制裁的方法，導致2023年第三季度收入爆炸式增長，以及中國公司囤積設備。

中國先進智能手機使用國產化芯片

中國和外國設備公司都利用了美國制裁的漏洞。美國商務部使用14納米限制，進口商可以很容易地通過聲稱其使用在舊的生產線上獲得設備。最終用途檢查能力有限，使得驗證設備沒有被用于生產更先進的芯片變得具有挑戰性。

美國自2021年12月以來對中國中芯國際半導體制造有限公司（SMIC）實施的制裁一直是失敗的。

Counterpoint Research的數據顯示，今年第三季度，華為在中國的智能手機銷售比去年同期增長41%。其在中國市場的占有率從11%上升至14%。與此同時，蘋果公司（AAPL）第三季度在中國的市場份額從16%下降至15%，如圖2所示。

圖表2

不僅蘋果公司，英偉達也受到影響

英偉達是一家無晶圓廠的設計公司，這意味著它沒有工廠。臺積電目前在臺灣為其制造最先進的集成電路。它還使用了三星的代工服務，未來可能會外包給英特爾（INTC）。

英偉達陷入了美國對中國實施的新制裁之中。2022年9月1日，美國商務部下令英偉達停止向中國出口頂級A100和H100 GPU。英偉達及時發布了A800，這是一款為了遵守規則而縮減的芯片。

英偉達的股價迅速下跌了12%，到10月中旬，它已經從2021年11月的52周高位下跌了近70%。但由于行業周期性疲軟，大多數其他半導體類股也出現下跌，英偉達股價此后反彈了290%。

一年后，在2023年10月17日的8-K申報中，英偉達告訴投資者其A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX 4090產品可能會受到影響。美國政府對某些英偉達芯片的出口管制將放緩受影響地區的銷售，包括中國、越南和中東部分地區，這些地區的銷售總額占英偉達數據中心收入激增的20%至25%。

美國貪婪意味著制裁永遠不會奏效

20多年前，中國被迫在晶片上制造比中國境外公司大兩個節點的芯片。包括ASML和AMAT以及所有設備公司在內的行業聯合體SEMI游說國會取消這些限制，因為（1）中國表示他們不會為軍事制造芯片；（2）SEMI希望成員付費以賺更多錢。因此，國會取消了這些限制，現在中國可以在晶片上自由制造具有更先進節點的芯片。

現在，美國正急于通過制裁、實體清單和CHIPS法案來阻礙中國的增長。制裁并沒有阻礙中國，而且中國國內的設備供應商正在制造5納米節點的設備，銷售給外國芯片公司，并且增長了外國競爭對手的2倍。SEMI代表其成員的貪婪和美國的制裁加速了中國脫穎而出的決心和決心。

現在在2023年，半導體工業協會（SIA）也采取了類似的行動。2023年10月17日，SIA公司針對美國商務部當天宣布的新出口管制措施發表了以下聲明。SIA占美國半導體行業收入的99%，占非美國半導體行業收入的近三分之二。美國芯片公司。

“我們正在評估更新的出口管制對美國半導體行業的影響。 我們認識到保護國家安全的必要性，并相信維持健康的美國半導體行業是實現這一目標的重要組成部分。過于廣泛的單邊制裁，可能會損害美國半導體生態系統，而不會強化國家安全，因為此舉會鼓勵海外客戶轉向其他地方。 因此，我們敦促美國政府加強與盟友的協調，以確保所有公司有一個公平的競爭環境?！?/p>

美國之所以處于這種境地，是因為貪婪。二十年前，它是設備供應商?，F在是半導體供應商。