高科技公司面臨的新挑戰(zhàn)：幣值波動(dòng)

　　相對(duì)而言，TSMC公司的執(zhí)行總裁說(shuō)：“每百分之一的臺(tái)幣相對(duì)于美元的增值，我們的毛利潤(rùn)將下降40個(gè)基點(diǎn)。然后我們可以通過(guò)降低成本和穩(wěn)定價(jià)格的方式來(lái)彌補(bǔ)這些損失。”

　　在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行決定將基準(zhǔn)接待利率下降到2%后，緊接著上周美元與歐元的兌換率開始慢慢回升，這給意法半導(dǎo)體公司和英飛凌都會(huì)帶來(lái)福利，他們都受到了第一季度貨幣交易波動(dòng)的影響。

　　從德國(guó)英飛凌公司主管在公司上周的季度電話會(huì)議上的發(fā)言，可以看出該公司受到了很大的影響，慕尼黑半導(dǎo)體供應(yīng)商，對(duì)這個(gè)季度的財(cái)政，爭(zhēng)取達(dá)到“低單位數(shù)字有效的息稅前利潤(rùn)，除去凈收入或是消費(fèi)”。

　　由于現(xiàn)在的貨幣交易環(huán)境，這個(gè)目標(biāo)可能很難達(dá)到。英飛凌公司是按照美元與歐元1.45比1的比例來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)的，但是在英飛凌公司公布他們的稅務(wù)預(yù)算之前，英飛凌總裁兼首席執(zhí)行官Wolfgang Ziebart指出，美元還會(huì)繼續(xù)貶值，降到1.60比1。

　　Ziebart 說(shuō)：“如果1.60比1的兌換率持續(xù)到整個(gè)2009年，與2008年相比，基于目前的稅率來(lái)說(shuō)，這15%的下降率將會(huì)讓英飛凌公司的息稅前利潤(rùn)降低1.2億歐元。另外受到這個(gè)兌換率的打擊，要想達(dá)到10%的息稅前利潤(rùn)是不太可能的。”

        不只是英飛凌一家公司這樣，由于美元的貶值，歐洲半導(dǎo)體公司ST通過(guò)降低成本，獲得了好的收益，日內(nèi)瓦公司在計(jì)算2008年第一季度的利潤(rùn)時(shí)，美元與歐元的兌換率是1.47比1，而2007年第一季度的兌換率是1.29比1。

　　基于一個(gè)固定的兌換率，ST公司2008年第一季度的稅收將會(huì)比報(bào)告中的24.8億美元更高，其總利潤(rùn)率也會(huì)上升3個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，他們的研究開發(fā)和銷售、常規(guī)管理費(fèi)用也會(huì)低于7.5億美元。

　　只要逃掉的稅收和利潤(rùn)預(yù)測(cè)（主要是投資者的利益）是不穩(wěn)定的外幣兌換環(huán)境帶來(lái)的挑戰(zhàn)，但是這不是問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　公司能夠處理這樣的問(wèn)題，高級(jí)主管冒險(xiǎn)進(jìn)入一個(gè)未知的流通世界，即使是財(cái)政專家也很為難。同時(shí)，主管人員還必須處理運(yùn)作上的其他事情，比如說(shuō)，美元的貶值導(dǎo)致原油消費(fèi)增加，這給運(yùn)輸費(fèi)用帶來(lái)了嚴(yán)重的壓力。

　　成本牽制政策

　　不能夠把兌換率控制在beyond hedging activities,，所以大多數(shù)廠商都集中精力進(jìn)行成本降低活動(dòng)。在某些情況下，他們重新協(xié)商供應(yīng)合同，將營(yíng)業(yè)間接成本以及其他生產(chǎn)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到其他受美元貶值影響小的地區(qū)。

　　首席執(zhí)行官Ziebart表明，英飛凌采取的措施包括“將基于歐元的供應(yīng)商的合同轉(zhuǎn)化為美元”。“同時(shí)，我們也開始在某種程度上將歐元運(yùn)轉(zhuǎn)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為以美元進(jìn)行運(yùn)轉(zhuǎn)，或者轉(zhuǎn)向亞洲。比如，我們以前在IT中進(jìn)行的一些外購(gòu)，現(xiàn)在我們已經(jīng)將其轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)購(gòu)。但同時(shí)我們?cè)隈R來(lái)群島已經(jīng)找到了一個(gè)新的IT站點(diǎn)，馬來(lái)群島的消費(fèi)水平很低，我們已經(jīng)在那里建立起了一個(gè)150人的IT團(tuán)隊(duì)。”

　　當(dāng)Ziebart在同通貨兌換逆風(fēng)進(jìn)行戰(zhàn)斗的時(shí)候，紐約Corning公司的副會(huì)長(zhǎng)兼首席財(cái)務(wù)官James Flaws卻發(fā)現(xiàn)，自己的公司在第一季度正在經(jīng)歷一場(chǎng)順風(fēng)，基于有利的日元與美元的兌換率，降低了收入支出。

　　Flaws 說(shuō)：“我們第二季度的指導(dǎo)是基于日元與美元的兌換率是103比1。投資者應(yīng)該記得上季度日元與美元的平均兌換率是105比1，所以，如果第二季度的平均兌換率是103比1的話，我們的顯示銷售利潤(rùn)將在2500萬(wàn)美元左右。”

　　隨著故事的進(jìn)行，日元與美元的兌換率是104.08比1，美元與歐元的兌換率是1.544比1。

　　Ziebart和Flaws都不知道到六月三十日，這個(gè)數(shù)字將會(huì)是多少。