高科技公司面臨的新挑戰(zhàn)：幣值波動

　　相對而言，TSMC公司的執(zhí)行總裁說：“每百分之一的臺幣相對于美元的增值，我們的毛利潤將下降40個基點。然后我們可以通過降低成本和穩(wěn)定價格的方式來彌補這些損失。”

　　在美國聯(lián)邦儲蓄銀行決定將基準接待利率下降到2%后，緊接著上周美元與歐元的兌換率開始慢慢回升，這給意法半導體公司和英飛凌都會帶來福利，他們都受到了第一季度貨幣交易波動的影響。

　　從德國英飛凌公司主管在公司上周的季度電話會議上的發(fā)言，可以看出該公司受到了很大的影響，慕尼黑半導體供應商，對這個季度的財政，爭取達到“低單位數(shù)字有效的息稅前利潤，除去凈收入或是消費”。

　　由于現(xiàn)在的貨幣交易環(huán)境，這個目標可能很難達到。英飛凌公司是按照美元與歐元1.45比1的比例來進行預測的，但是在英飛凌公司公布他們的稅務預算之前，英飛凌總裁兼首席執(zhí)行官Wolfgang Ziebart指出，美元還會繼續(xù)貶值，降到1.60比1。

　　Ziebart 說：“如果1.60比1的兌換率持續(xù)到整個2009年，與2008年相比，基于目前的稅率來說，這15%的下降率將會讓英飛凌公司的息稅前利潤降低1.2億歐元。另外受到這個兌換率的打擊，要想達到10%的息稅前利潤是不太可能的。”

        不只是英飛凌一家公司這樣，由于美元的貶值，歐洲半導體公司ST通過降低成本，獲得了好的收益，日內(nèi)瓦公司在計算2008年第一季度的利潤時，美元與歐元的兌換率是1.47比1，而2007年第一季度的兌換率是1.29比1。

　　基于一個固定的兌換率，ST公司2008年第一季度的稅收將會比報告中的24.8億美元更高，其總利潤率也會上升3個百分點。同時，他們的研究開發(fā)和銷售、常規(guī)管理費用也會低于7.5億美元。

　　只要逃掉的稅收和利潤預測（主要是投資者的利益）是不穩(wěn)定的外幣兌換環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)，但是這不是問題的關鍵。

　　公司能夠處理這樣的問題，高級主管冒險進入一個未知的流通世界，即使是財政專家也很為難。同時，主管人員還必須處理運作上的其他事情，比如說，美元的貶值導致原油消費增加，這給運輸費用帶來了嚴重的壓力。

　　成本牽制政策

　　不能夠把兌換率控制在beyond hedging activities,，所以大多數(shù)廠商都集中精力進行成本降低活動。在某些情況下，他們重新協(xié)商供應合同，將營業(yè)間接成本以及其他生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)移到其他受美元貶值影響小的地區(qū)。

　　首席執(zhí)行官Ziebart表明，英飛凌采取的措施包括“將基于歐元的供應商的合同轉(zhuǎn)化為美元”。“同時，我們也開始在某種程度上將歐元運轉(zhuǎn)的業(yè)務轉(zhuǎn)為以美元進行運轉(zhuǎn)，或者轉(zhuǎn)向亞洲。比如，我們以前在IT中進行的一些外購，現(xiàn)在我們已經(jīng)將其轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)購。但同時我們在馬來群島已經(jīng)找到了一個新的IT站點，馬來群島的消費水平很低，我們已經(jīng)在那里建立起了一個150人的IT團隊。”

　　當Ziebart在同通貨兌換逆風進行戰(zhàn)斗的時候，紐約Corning公司的副會長兼首席財務官James Flaws卻發(fā)現(xiàn)，自己的公司在第一季度正在經(jīng)歷一場順風，基于有利的日元與美元的兌換率，降低了收入支出。

　　Flaws 說：“我們第二季度的指導是基于日元與美元的兌換率是103比1。投資者應該記得上季度日元與美元的平均兌換率是105比1，所以，如果第二季度的平均兌換率是103比1的話，我們的顯示銷售利潤將在2500萬美元左右。”

　　隨著故事的進行，日元與美元的兌換率是104.08比1，美元與歐元的兌換率是1.544比1。

　　Ziebart和Flaws都不知道到六月三十日，這個數(shù)字將會是多少。